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红九月值得期待 重点关注两大主线
来源: 投资快报    发布时间:2018-09-05 09:19:30

本周前二个交易日市场探底回稳,让大家对九月的A股行情充满希望。分析认为,A股的反弹动能正在不断累积,尤其是境内外长线资金的坚定增仓,对于估值底和情绪底的形成有积极作用,红9月值得期待,操作上可重点关注军工、超跌两主线。

九月A股满希望

不知不觉间进入了9月份。回顾今年市场前8个月的表现,A股市场无异让人痛心疾首。据,前8个月沪指累计跌幅16.83%、深成指大跌22.52%、创业板指跌16.95%。进入9月,市场前两个交易日探底回稳,尤其是第二个交易日涨逾1%,让大家对九月的A股行情充满希望。

方正证券指出,从沪市月线的历史看,今年1月份开始的下跌与过往9次显著的下跌波段,不论是跌幅或是绝对下跌点位已经相当,即便是下跌尚未结束,但月线级别的阶段性反弹已经在孕育之中,跌出来的机会不容忽略,时刻准备出击正是逆向思维应该发挥作用的时候。

刚刚出炉的8月份制造业采购经理指数为51.3%,环比上升0.1个百分点,制造业总体保持平稳扩张态势。而开放资本市场政策利好频发吸引了资金入市,养老目标基金获批、加快推进职业年金、为QFII、MSCI进一步松绑、允许外国个人投资者开立证券账户等,争取A股“入富”、沪伦通拟年内启动。

招商证券首席策略分析师张夏表示,从历史情况来看,在历次A股成交额创阶段性新低后,股市多迎来反弹。其中,在2008年和2014年触及短期最低点后,股市持续上涨的时间比较久且涨幅较大。从资金的角度来看,一方面市场连续调整境外资金却持续净流入,4-8月平均每月净流入近350亿元,今年以来陆股通净流入资金2141亿元;另一方面在创业板一路创新低的情况下,中小创ETF份额持有数量却持续创新高。

张夏认为,这波市场反弹的本质一方面在于持续的政策出台扭转市场悲观预期,例如对于去杠杆节奏的变化、对于支持股权融资的一系列政策、对于中小企业的实质性支持措施的表态、个税改革政策出台及监管对于股票市场下跌的关注等;另一方面,前期对于市场压制的因素也有所缓解,如央行重启逆周期因子后人民币汇率预期企稳。

短期来看,市场人气已经有所回暖,长期来看,A股市场估值已经到了历史低位,只要市场对于企业盈利和宏观ca88亚洲城网址没有太过悲观的预期,这个点位性价比已经相当高,当然这还取决于ca88亚洲城网址托底政策的力度,例如是否会有实质性企业减税政策出台,以及扩大内需相关政策传导的有效性。

市场以结构性机会为主

在股指回调的过程中,市场悲观情绪浓重,但以产业资本为首的资金近期也是“动作频频”,9月刚开始就有10多家A股公司抛出了回购计划。据不完全,2018年以来A股上市公司公布的股份回购方案超200份,拟回购总额超过660亿元,而去年全年的拟回购总额不足100亿元,增长超过6倍。

而据海通证券,2018年8月产业资本在二级市场净增持20.1亿元,而2018年7月净减持64.6亿元,2016年以来产业资本月均净减持37.10亿元。有分析认为,公司回购事件集中出现并非偶然,随着A股整体进入低估值区间,产业资本作为最敏感的风向标,回购目的是使股价与公司价值相匹配,增强投资者信心并维护投资者利益。

海通证券指出,从历史产业资本净增持额角度看,除15/07-16/01异常波动期间外,05年以来产业资本在05/06-06/09、10/05、14/04-14/05、16/11、17/05-17/08、18/02期间表现为净增持,其对应的上证综指基本处于阶段性底部,其对应的全部A股PE(历史TTM,整体法)最低分别到达18.8、20.2、11.7、22.4、20.2、18倍,均为阶段性低点。

“总体上,历史ca88亚洲城网站显示产业资本净增持是市场见底的信号,而产业资本增持的动因是估值处在相对较低水平,长期看公司估值将回归历史均值附近,从而在增持后公司股价走势向好。当产业资本进行大量增持时,这表明不少公司估值处在历史较低水平,加之产业资本入场为市场注入增量资金,阶段性市场底部基本确立,利好股市未来走势。”海通证券称。

值得一提的是,最近二年出现增持回购潮后市场都出现反弹。2016年1月A股调整至2600点附近,为提振市场信心,上市公司股东们积极增持股票。1月份共563家公司获股东增持,最后股指触底反弹;2017年4-5月沪指从3300点调整至3000点附近时,上市公司兜底式增持引发市场关注,最后股指触底反弹。

有业内人士分析认为,当下A股估值已经是历史底部,要乐观看待未来。从市场总体估值水平、低估值股票占比、市场总体业绩增速、高增长股票占比等几个指标来看,当前A股的估值都是历史底部水平。很显然,当前A股估值已经是历史底部水平,投资者可以乐观看待未来。

券商人士表示,宏观ca88亚洲城网址持续稳定运行、行业集中度不断提高,在这样的过程中,行业优势企业有望保持持续稳定较高的净资产收益率,A股市场由价值投资驱动的结构性慢牛行情将进一步延续。招商证券则指出9月市场大概率继续震荡状态,持续大涨的概率较低,仍以结构性机会为主。

关注两大主线

在行业板块的配置上。分析人士认为,中长期来看ca88亚洲城网上娱乐ca88亚洲城网址仍将保持稳健增长,A股公司整体盈利增速仍将继续改善,市场上永远不乏好的投资机会。建议均衡配置,淡化风格,自下而上挖掘具备长期投资价值的个股。

华创证券指出,经历7月份的反弹之后,8月大部分板块震荡下行,体现了市场在3季度仍处于相对敏感和脆弱的阶段。市场的风格也相对均衡:由于对部分成长主题性的反弹存在一定预期,比如通信板块的反弹;金融的稳定性和韧性犹在,银行、非银均落有相对收益。行业快速轮动、补涨补跌的杂音后,市场表现回归基本面,业绩持续性强和盈利质量高双重属性冥冥中引导着趋势。

有基金公司表示,中长期看,被错杀的优质个股的配置价值逐渐凸显,此轮下跌主要由于情绪和资金。行业方面,避开股权质押占比较高的行业,若市场反弹则倾向于盈利确定、现金流稳健的必需消费板块如食品饮料、餐饮旅游,若市场下跌则可配置估值极低的国有大行获取相对收益。

市场人士对记者表示,从历史情况来看,在历次A股成交额创阶段性新低后,股市多迎来反弹。其中,在2008年和2014年触及短期最低点后,股市持续上涨的时间比较久且涨幅较大,在目前的背景下,建议策略性关注国企改革、超跌、军工、金融(银行、保险)等主题。

在综合上述机构及市场人士看法,记者特从中选出军工、超跌二主线进行进一步的分析,以投资者在做投资时参考。

主线一:军工

近日,沉寂多时的军工表现出色。业内人士指出,中美贸易摩擦使许多行业乃至于整个国内宏观ca88亚洲城网址增添了许多不确定性。在这样的大环境下,很多行业是无法独善其身的,但是军工股却是极少数的例外。

据安信证券,利润表受军品订单及回款改善及国企“提质增效”、“体制调整”的影响,2018年上半年军工行业整体业绩稳健增长。121家军工企业实现上半年营业收入同比增长14.78%、二季度环比增长46.95%,实现归母净利润同比增长28.18%、二季度环比增长130.26%,主要因为军品订单增长及回款加速。

安信证券指出,考虑到中报ca88亚洲城网站验证行业基本面改善,板块估值处于历史中低部、具备向上空间,上证综指接近关键位置等因素,九月军工行业可能有所反弹,长期来看则更加确定处于底部区间。

广发证券认为,目前军工行业估值处于历史最底部区间,行业景气度明显回升。从指数来看,中证军工指数动态和静态PE处于历史最底部区间,估值与2012年12月初基本持平。从个股来看,行业配套类企业龙头公司静态PE估值处于20-30倍,总装类企业平均静态PS估值中枢约1.7倍,均处于历史最底部区间。

从基本面看,二季度以来行业订单、资产证券化、改革进度全部处于边际改善阶段;中报来看,已经出现较多配套类公司收入利润持续超预期。整体来看,基本面与板块走势背离,具有较好基本面和行业空间的龙头公司,以及具备估值优势的标的在目前市场环境下具备较好的投资价值。短期来看,若市场风格变化带来板块反弹,龙头公司具备较好弹性和流动性。

中信建投表示,当前时点看好军工板块未来两个月的反弹机会。维持之前关于全年板块行情将呈现阶段化、结构化特征的观点,考虑到当前板块估值处于底部区间,在中报业绩实现改善的情况下,应重点关注三季报业绩持续好转的兑现情况,以及部分尚未落地政策可能推出的时间节点。

主线二:超跌

所谓物极必反,在近日震荡筑底行情中。部分短期跌幅较大的“腰斩”股连续大涨。分析认为由于短期跌幅较大,一旦指数企稳反弹也将会是非常凌厉。从风险收益角度来分析,超跌股经过连续下跌后边际风险逐渐减小,而边际收益开始增大,所以接下来可以重点关注超跌股。

其实从以往的市场表现来看,在震荡整固的行情中,拉升潜力较大的多是超跌股。这类个股由于股价跌幅较深如同是被压紧的弹簧一样,所积蓄的反弹动能十分强烈,往往能爆发出强劲地反弹走势。“没有只涨不跌或只跌不涨的股票,机会是跌出来的。”业内人士对记者表示,部分超跌个股经过前期大幅回调之后,相关的泡沫已经大幅减少,即使后市还可能下跌,但空间已有限,容易受到主力资金的追捧。

据了解,股票超跌有两种类型,一种是个股本身基本因素变化所导致的超跌,如企业业绩太差等;另一种是技术性的超跌,即大盘下行时,其跌得更深更快等。在布局上,第一种个股只能做短线的技术反弹,第二种个股则可看视公司基本因素,持有相对长一些时间。但本身存在重大问题、业绩大幅滑坡等造成的超跌股,不宜盲目介入。

业内人士建议,从两个角度布局:一方面关注前期大跌过程大股东增持超跌股。大股东对公司的基本面和发展动向更加清楚,大股东主动增持表明他们看好公司未来的价值成长空间。另一方面,关注基本面有望出现拐点或具备改革预期的超跌股。

标的方面,资深分析人士建议在以下三类个股中去挖掘:一是中小板和创业板个股中有较好发展前景且有一定业绩支撑的个股。二是一些低价、估值还相对较低的二线蓝筹股。三是历史上股性活跃的超跌股。


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责任编辑:中资北方

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